Laba Tumbuh Stabil, Utang Sangat Rendah, Valuasi Menarik
Kinerja Keuangan Utama
- Pendapatan Q3 2025: Rp 5,88 triliun, tumbuh double dari Rp 2,91 triliun (Q4 2021)
- Laba Bersih Q3 2025: Rp 600 miliar, naik 97% dari Rp 305 miliar (Q4 2021)
- Ekuitas: Rp 2,68 triliun (Q3 2025), tumbuh signifikan dari Rp 540 miliar (Q4 2019)
Profitabilitas yang Konsisten
- ROE: 23-29% dalam 2 tahun terakhir, meski turun dari puncak 38% (2021) masih sangat tinggi
- NPM: Terjaga di kisaran 10-12% sejak 2021
- GPM: Stabil di 17-18% menunjukkan daya saing terjaga
Kondisi Keuangan Sangat Sehat
- DER: Turun drastis dari 1.36x (2018) ke 0.17x (Q3 2025) - sangat rendah
- Likuiditas: Current ratio 1.8x, cash ratio 0.51x - dalam kondisi baik
- Interest Coverage: 22.6x - sangat aman dalam membayar bunga utang
Valuasi yang Menarik
- PER: 7.8x saat ini, berada di bawah rata-rata historis 7.3x dan jauh di bawah +1 SD (10.6x)
- PBV: 1.79x saat ini, di bawah rata-rata historis 2.09x
- Fair Value: Berdasarkan ROE Book Value, fair price Rp 1.570 dengan MOS 62%
Arus Kas Kuat
- Operating Cash Flow: Rp 754 miliar (Q3 2025), jauh di atas laba bersih
- FCF Yield: 10.3% - menarik menurut kriteria Terry Smith
- QOE: 1.26x - kualitas laba sangat baik
Kualitas Bisnis
- Piotroski F-Score: 8/9 - kualitas sangat tinggi (hanya asset turnover yang turun)
- Kategori: Stalwarts (Peter Lynch) - perusahaan mature dengan pertumbuhan stabil
- Warren Buffett Checklist: ROE tinggi, utang rendah, FCF positif
Kekuatan & Risiko Utama
Kekuatan:
- DER sangat rendah (0.17x) memberikan fleksibilitas finansial
- Pertumbuhan laba konsisten di tengah kondisi perekonomian yang beragam
- ROE tetap tinggi meski leverage menurun
Risiko:
- Asset turnover menurun dari 1.6x ke 1.4x - efisiensi aset perlu diwaspadai
- Pertumbuhan mungkin melambat karena base yang lebih besar
- Margin operasional sedikit menurun dari 15% ke 13%
Kesimpulan
DRMA menunjukkan kualitas bisnis tinggi dengan pertumbuhan laba stabil, kondisi keuangan sangat sehat (DER 0.17x), dan valuasi menarik (PER 7.8x, PBV 1.79x). Piotroski F-Score 8/9 mengkonfirmasi fundamental kuat. Risiko utama adalah efisiensi penggunaan aset yang menurun dan potensi pertumbuhan melambat. Cocok untuk investor yang mencari perusahaan berkualitas dengan valuasi wajar.