Laba Tumbuh 78%, Tapi Harga Terlalu Mahal
Ringkasan Kinerja
- Laba bersih Q3 2025: Rp 329 miliar, naik 78% dari tahun lalu
- Marjin laba: naik dari 4,7% ke 7,6%
- ROE: sangat tinggi di 28,4%
- Pendapatan tumbuh 8,7% ke Rp 4,32 triliun
Kondisi Keuangan
- Utang menurun: DER 0,96x (dari 1,17x tahun lalu)
- Arus kas operasi: Rp 309 miliar, jauh lebih baik dari tahun lalu (Rp 100 miliar)
- Likuiditas perusahaan masih sehat
- Catatan: Kas dari operasi sedikit di bawah laba bersih
Valuasi
- PE 51x - hampir 3,5x lipat rata-rata sejarah (15x)
- PBV 9x - lebih dari 3x rata-rata sejarah (2,8x)
- Harga saham sudah sangat mahal menurut berbagai ukuran
Kekuatan Utama
ā Pertumbuhan laba sangat kuat ā Marjin profitabilitas meningkat tiap tahun ā Utang semakin kecil, risiko finansial berkurang ā ROE konsisten di atas 25%
Risiko Utama
ā ļø Valuasi ekstrem: harga sudah melampaui fundamental ā ļø Potensi turun: jika pertumbuhan melambat, harga bisa terkoreksi ā ļø FCF yield rendah: hanya 1,7%, kurang menarik ā ļø Kualitas cukup: Score Piotroski 5/9, bukan 7+
Kesimpulan
JARR punya fundamental bagus dengan laba yang terus tumbuh. Masalah utang juga sudah teratasi. Tapi sayangnya, harga saham sudah terlalu mahal. Ekspektasi pasar sangat tinggi. Bagi yang sudah beli, kinerja bagus. Tapi bagi yang belum beli, perlu hati-hati karena risiko harga turun besar jika ada kabar kurang bagus. Cermati perkembangan laba tiap kuartal.